Criptovalute ovvero l'azzardo della finanza

Cosa avreste fatto voi al posto di Lana e Vera? La domanda non è di semplice risposta, molte di noi ascoltando questa storia avranno pensato: “Noo! Non vendete il Bitcoin a un valore così basso! Aspettate che salga!”. Siamo tutte influenzate da quello che in economia comportamentale viene definito loss aversion. Si tratta di un bias (un'inclinazione) del comportamento, per cui un mancato guadagno futuro viene considerato un evento di maggiore impatto rispetto a un significativo guadagno presente. In parole povere, preferiamo rinunciare a un guadagno certo oggi perché viene percepito come una perdita rispetto a un potenziale maggior guadagno futuro. Daniel Kahneman coniò il termine nel 1979 nel quadro della nascente economia comportamentale, secondo cui gli esseri umani nel prendere decisioni non sono guidati dalla razionalità ma da un insieme di bias e pregiudizi. Lana e Vera uscirono da questa sorta di incantesimo dell'azzardo finanziario grazie all'intervento di un'amica esterna di cui si fidavano, non per una scelta razionale e ponderata.

Esistono criptovalute per tutti i gusti, anche diverse fra loro a livello tecnico. Sono però tutte accomunate da una convinzione teorica di fondo, ovvero l'idea che le valute, plurali, possano e debbano essere tante e avvalersi della crittografia. Non è questa la sede per discutere dei principi di questa scienza complessa. Basti ricordare che la crittografia è la branca della crittologia che tratta delle “scritture nascoste”, cioè dei metodi per rendere un messaggio incomprensibile a chi non è autorizzato a leggerlo, ovvero non possiede il codice per de-cifrarlo. Deriva dal greco kryptós (“nascosto”) e graphía (“scrittura”). I messaggi “offuscati” con tecniche di cifratura sono chiamati crittogrammi. La crittoanalisi si occupa di svelarne il contenuto. La crittografia è stata messa a punto come tecnologia militare per trasmettere messaggi offuscati, incomprensibili per il nemico.

Quindi le criptovalute necessitano di scritture nascoste, cifrabili e de-cifrabili, per registrare le transazioni fra gli utenti. Il registro di queste transazioni è la celebre blockchain, che può essere diversa a seconda delle varie valute. Al di là degli aspetti tecnici, importa ricordare due elementi fondamentali sempre validi.

Innanzitutto, ricordiamo di tradurre sempre nella nostra lingua preferita i termini tecnici. Questo esercizio ci aiuterà a comprendere a prescindere dalle nostre conoscenze tecniche, contribuendo a dissipare l'alone di mistero. Blockchain, in italiano, suona catena di blocchi: sono i blocchi crittografici in cui vengono registrate le transazioni valutarie. Così come web è ragnatela, e browser è navigatore.

In secondo luogo, le catene di blocchi possono essere di vario tipo, in particolare: pubbliche, private, ibride. Sono pubbliche quelle più diffuse come Bitcoin: non necessitano di permessi particolari, chiunque può accedere al sistema (permissionless), e le nuove monete vengono “create” attraverso attività di mining (scavo in miniera), cioè calcoli crittografici. Sono private quelle costruite da banche o comunque organizzazioni che limitano l'accesso solo a chi possiede adeguate autorizzazioni (permissioned), in cui le nuove monete vengono “create” attraverso il minting (conio) da parte delle autorità; quelle ibride mescolano ingredienti pubblici e privati in varia misura. In generale, la decentralizzazione è impossibile in una catena di blocchi privata, così come la centralizzazione è impossibile in una catena di blocchi pubblica; tuttavia, in ogni caso, questi blocchi possono diventare molto pesanti, ingombranti, difficili da manipolare. Centinaia e centinaia di gigabyte. Dove immagazzinarli in maniera “sicura”?

Entrano in gioco gli intermediari, cioè i wallet (portafogli) e gli exchange (scambi), organizzazioni che operano come le banche e gli intermediari finanziari tradizionali. Con la differenza che le istituzioni finanziarie dovrebbero garantire una minima affidabilità – ad esempio se una banca fallisce dovrebbero esistere fondi di salvaguardia –, mentre invece wallet ed exchange di criptovalute operano in maniera perlopiù non regolamentata e opaca. La bancarotta dell'exchange FTX nel 2022 causò almeno dieci miliardi di dollari di perdite a chi aveva affidato il proprio portafoglio di criptovalute a quell'intermediario e provocò uno scossone all'intero sistema delle criptovalute. Si contano decine di bancarotte di exchange ed è ragionevole immaginare che ve ne saranno altre, vista l'estrema volatilità e mancanza di regolamentazione del settore.

Le criptovalute sono complementari o alternative alle valute tradizionali? Mirano ad affiancarsi ai sistemi esistenti o a soppiantarli? Gli esperti si accapigliano per rispondere a questa domanda, ma si tratta di un falso problema. Seguiamo il ragionamento dell'economista austriaco F. A. von Hayek, guru riconosciuto dei fautori delle criptovalute, in “Denationalisation of Money: The Argument Refined/”/ (1990): anche le monete devono essere messe in concorrenza e gli individui devono essere liberi di scegliere la moneta che ritengono più consona ai propri interessi. Esattamente quello che sta accadendo: ognuno, ogni gruppo o lobby cerca di spingere la propria valuta. Sarà il mercato a decidere, sostengono.

Questa credenza si scontra con la realtà concreta delle crescenti sperequazioni e delle frequenti truffe nel mondo delle criptovalute. Lungi dall'emancipare le persone dalle banche, hanno dato luogo a un sistema ancora più opaco nel quale “vincono” i più furbi e spregiudicati. Inoltre, il lobbismo nei confronti dei governi ha dato luogo a conflitti d'interessi patenti come nel caso della seconda amministrazione Trump: le cripto promosse dalle gang vicine al presidente sono state un ottimo affare per loro e un pessimo affare per chi ha investito.

In realtà, le tecnologie legate alle criptovalute sono sempre più diffuse anche negli ambienti finanziari tradizionali. Si respira continuità invece di alternativa. La Repubblica popolare cinese (RPC) ha messo al bando le criptovalute da anni, e nel 2025 anche gli stablecoin, cripto legate a riserve valutarie fiat; nonostante questo, una parte consistente del mining cripto continua a essere effettuato nella RPC. Se negli USA si deregolamenta ancora di più, l'Unione europea vuole lanciare l'euro digitale, una versione centralizzata di criptovaluta. Quale sarà il ruolo delle banche centrali e delle banche commerciali? In ogni caso, la RPC ha lanciato già nel 2021 una versione digitale del renminbi per contrastare il predominio del dollaro negli scambi internazionali. Nonostante le apparenti divergenze fra i vari modelli, il trend della sorveglianza sempre più diffusa delle transazioni finanziarie è comune. Infatti la sorveglianza diventa in ogni caso la panacea per sostituire la fiducia vacillante, che siano gli occhi digitali degli utenti della rete o lo sguardo di uno Stato più o meno autoritario.

Esistevano ancora sparuti gruppi di asceti che, immuni agli azzardi speculativi, erano in grado di usare le criptovalute esclusivamente per tutelare anonimato e privacy delle proprie transazioni economiche. Esistevano valute votate esclusivamente a questo scopo, come Zcash o Monero, ma si poteva fare anche con i Bitcoin. Lana e Vera non lo sapevano, ma era possibile incassare un Bitcoin aprendo un wallet sul proprio computer senza passare per le grinfie degli intermediari finanziari. Bastava scaricare un software che generava un wallet il cui backup poteva anche essere salvato su carta e la cui chiave di ventiquattro parole poteva essere tenuta a mente senza doverla scrivere da nessuna parte.

Per vendere o acquistare Bitcoin esistevano anche piccoli exchange non popolati dagli squali della finanza. Una volta trovato l'acquirente si procedeva alla transazione che avveniva grazie a software peer-to-peer. Poiché al momento della transazione il proprio IP finiva sulla blockchain, per avere più chance di non essere tracciate era possibile, tramite lo stesso software, usare nodi amici per la transazione. Se poi eravate collegate da una connessione non vostra, con TOR e dietro VPN, la possibilità che la transazione venisse tracciata era quasi nulla, ovviamente al netto di cosa facevate per spendere i vostri Bitcoin.